安迪慌了。他在一家提供短期二元结算合约经纪商那里,在各种外汇市场上交易期权,已经损失了近六千美元。

对安迪来说,这些期权合约的吸引力在于其快速的结果以及与基础市场价格变动幅度无关的回报,他相信自己可以预测市场的短期变动并谨慎地赚取利润。

他的努力开始时不错,在短短三十分钟的交易中获得了约百分之二十的利润;但他的利润逐渐消失了,光是维持资本就成了一场苦战,直到他决定在每笔交易中加倍下注,就瞬间失去了所有的资本。

安迪有一种不安的感觉;他的交易从合约头寸中亏损,有时仅仅是一线之差。他把交易的到期时间价格与外部市场来源进行比较,他留意到经纪商在市场定价方面比外部实时来源多了一个,有时甚至多了两个小数点。

安迪用不同的手机注册了另一个新账户并用它进行了少量交易,然后试图用他原来的账户同时交易相反的合约头寸。这些交易并没有在同一时间注册,但到期时这两笔交易都刚好在执行价之外,他对输掉了这两笔交易并不觉得惊讶。

 

而问题就在这里,安迪只是数百万受制于经纪商结算系统的个人投资者之一。这种期权平台提供期限较短的结构性产品,并使用动态行使(目标)价格,因此很难评估结算的合法性。

像市场价格中的额外小数点这样的微小细节,也可使合约结算被操纵;特别是考虑到经纪商大多是进行与用户相反头寸的交易,而且也很难对冲这种短期动态头寸。

除了操纵结算的可能性外,投资者还必须应对支付的负累积回报,因为所持期权头寸的风险/回报率总是不平衡的,只对经纪商有利。从数学上讲,随着时间的推移,投资者会亏损,因为一旦他们开始在交易中亏损,由于提供的支付不平衡,想在失去所有资本之前重新获得盈利几乎是不能的。

 

衍生品和期权入门

衍生品是一种强大的金融产品,可用于对冲金融头寸,有效地进行风险交易,并用于投机 – 可在很短的时间内导致巨大的收益或损失。虽然投机经常被比作赌博,但对相关市场资产的研究、技术分析和其他明智的决策将两者明显区分,因为赌博的结果完全取决于机会和随机性。

期权是衍生品的一种形式,是一种价值来源于基础资产的合约。相关资产可以是股票、数字资产、大宗商品或货币;即任何具有公开交易价格和价值的东西。衍生品使投资者能够接触到该资产,能在不必持有该资产的情况下轻松地将风险从一方转移到另一方。

期权是最简单、最纯粹形式的衍生品:在对立双方的合约中预测市场在特定时间框架内的价格变动。

期权可以通过许多经纪商获得,然而,注册账户进行期权交易可能会让人望而却步,因为许多受监管的经纪商只为某些司法管辖区服务,并且有许多财务和文件要求。此外,某些工具,如债务证券、可再生能源证券、水权和木材等,更容易在场外交易网络和经纪商处获得。

这些原因导致许多投资者在二级经纪商网络和平台上交易期权,不幸的是,这些网络和平台存在较高的不当行为或对手方违约风险。

 

公平的交易环境

利一是利用区块链结算技术开发的去中心化衍生品平台。自成立以来,我们的目标是让所有投资者在一个全球通用、透明且安全的场外交易网络中自由交易衍生品。

在利一交易的期权合约以现金结算并在链上完全抵押,消除了交易对手违约的所有可能性,同时允许在没有经纪商的情况下进行结算。

 

我们对去中心化的看法

我们首先问自己,我们的用户真的关心去中心化吗?简单的回答是大多数用户对此漠不关心,因为熟悉中心化系统已被认为是常态。那么为什么要构建它便是下一个问题,因为开发衍生品平台(特别是基于区块链的版本)比其对应的现货交易平台要复杂得多。

答案是,因为它在透明度、资金控制和平等可及性方面能为最终用户提供真正的有形价值。直到区块链网络能够相应地扩展,这些理想才可能完全实现,因为平台性能和降低交易成本是被优先考虑的,并且是构成我们架构的核心部分。

大多数散户投资者在交易衍生品时习惯于使用结构性产品,因为这些产品是由经纪商在其平台上提供的。 许多此类产品具有内在的隐性成本:所承担风险的利润大幅减少,导致投资回报率低。

我们认为这在对等的环境中不会有很好的效果,期权交易的任何一方都不应该以牺牲对手的利益为代价来获得极大的优势。此外,投资者也未必会去了解他们所交易的期权的真正价值。所有这些因素都会导致平台流动性不佳。

为了促进该平台上的对等交易,我们在平台上创建了平意人工智能(FairSense AI),启动了颠覆性的转变。

 

 

使用平意人工智能(FairSense AI)分析进行交易

我们希望投资者能够正确评估他们所交易的期权的真正价值和风险与回报。为此,我们开发了“平意” (FairSense),使用银行间利率的算法,为我们平台上交易的所有期权提供价内概率。

在对等期权交易中,投资者拿出合约名义价值的一定比例,交易方则拿出剩余的金额。期权买家可以使用平意概率来确定期权购买价格的合理性;如果他们所需支付的价格远远高于价内概率百分比,则该期权价格被认为是昂贵的。

平意概率会根据基础市场价格走势而波动,反映了当前时间点内置波动和时间价值的衰减(theta)考虑的概率。平意不能预测市场的未来价格,但能准确估计市场波动和市场情绪,将成为衍生品投资者极好的分析工具。

 

流动资金池质押

为了在全球范围内提高我们平台的流动性,利一开发了流动资金池质押注功能,让投资者根据他们的投资额度获得被动收入和资金池奖励。资金池用于执行自动做市,通过自动编写期权和对冲策略增加平台的流动性。

 

随着我们不断扩展平台功能,我们将有机会根据投资者个人的喜好和风险偏好,以期权合约的形式提供精选的金融产品。利一将很快提供基于个人过去偏好定制合约头寸的建议。

我们有3个明确的近期目标:

  1. 为想要交易衍生品合约的新投资者提供简单有利的渠道。这些将以一键式合约头寸的形式出现,不需要投资者下订单。将备有不同类别的过滤器来对这些合约进行排序,如:最高风险和回报,最佳价值,以及最高赢利概率。
  2. 在安全的对等环境中,通过平意分析帮助投资者获得最大的风险回报。
  3. 让新的投资者发展为资深交易者,利用平意分析和市场情绪的优势,能编写高级期权头寸。

 

去中心化里的衍生品,又一次颠覆了游戏规则

衍生品有能力在传统的传统金融中刺激整个经济,但去中心化金融中的衍生品却是刚刚起步;与全球金融生态系统中数万亿美元的衍生品价值相比,目前在去中心化金融的价值只有1500亿。

随着我们看到更多资产类别的代币化和新开发的工具,如算法稳定币的引入,为金融衍生品全球连接去中心化基础设施的可行性,以迎合各种风险倾向的投资者。

长期以来,衍生品的复杂性一直使大多数散户投资者,甚至一些机构投资者无法参与的投资组合和活动。去中心化提供了更简易的获取方式和建立可立即验证的结构性金融产品的能力,释放了一个全新的传统和开发了新的投资者范围。

我们很高兴能成为这个呈指数增长的行业的建设者和支持者,并希望您能加入我们成为去中心化的领先平台之一的旅程。